La práctica del CAOS

⚡Voltaje de la semana ⚡

• Economía: Desempleo

• Mercados: Bajo el agua

• Energía: Inestabilidad

• Cripto: Hay futuro

• Tech: 🇪🇸 al espacio

• Misc: Ruta mundial

• Puzzle + dosis de humor

En la versión anterior puse Libia en vez de Líbano en la sección del conflicto en Israel. No os volváis locos buscando el error que os conozco. Feliz semana.

Porfavor dime que has probado CAVIAROLI

Los nuevos datos apoyan que un soft landing es posible en EEUU, mientras que en Europa (que no España) continúa el estancamiento.

A pesar de la velocidad de las subidas de tipos, los bancos centrales no han roto nada: Los consumidores siguen comprando, las empresas facturando y el número de empleados subiendo.

• Datos de empleo de septiembre en España 🇪🇸 → Video

• Datos recién salidos del horno el viernes de EEUU 🇺🇸:

  • Se crearon 336,000 empleos, el doble de lo que se esperaba y la mayor subida desde enero. 🙄

¿Tendrán estos datos efectos buenos o malos en la economía?

• En el complejo mundo que vivimos, dependerá de muchos otros factores.

• En EEUU, los inversores primero se lo tomaron como malas noticias.

• Sin embargo, luego se adentraron en el que sería el siguiente nivel de la peli Origen, y descubrieron que:

  • Donde más empleo se está creando es en hostelería, ocio y funcionarios, sectores donde no están los salarios más altos. De hecho, los aumentos salariales se desaceleraron al 4.2% (que aquí, ojalá…)

  • Más detalles sobre nuevos datos desempleo en EEUU → (SA)

Estos datos de empleo son como el viento para el molinillo, hacen que la máquina de la economía siga girando, puede que con menor rapidez, con algún parón intermitente, pero no obstante, sigue tirando.

Los mercados sufrieron caídas durante la semana pasada, PERO tras conocer los datos de desempleo, acabaron en terreno positivo por el optimismo de la posibilidad de un soft landing.

Sin embargo la renta fija sigue…

• ¿Cómo le está yendo de mal? Pues bien, los bonos a largo plazo de EEUU han caído más (línea naranja) que lo hizo la renta variable (línea azul) en 2008 - acotada de great financial crisis por algo… Como veis, la naranja ha caído por debajo de la línea negra horizontal, reflejada en el eje vertical, superando el 60% de pérdida de valor con respecto a máximos de periodo:

Causas:

• Tipos de interés más altos. Y es que los bonos actuales tienen que venderse a un precio más bajo para ofrecer un retorno equivalente al que emiten los nuevos bonos.

• Dado el tamaño del déficit, los inversores piensan que van a tener que emitir muchos bonos para financiarse, por lo que habrá mucha oferta. Asumiendo demanda constante, los precios podrían caer todavía más.

  • Pero bueno, en cuyo caso podríamos esperar que los BC (bancos centrales) intervinieran y compran bonos para dar un nivel de soporte a los precios (aunque emitiendo más liquidez al mercado, lo cual tiene un efecto inflacionista 🙈).

Y ahora qué:

• Más trouble para small banks que tienen estos bonos en sus portfolios y están viendo como su valor de mercado sigue y siiiiigue bajando.

• Venta forzada de otros instrumentos, y es que históricamente renta variable y fija tenían correlación negativa (cuando uno subía, el otro bajaba), por eso el valor de tener un portfolio 60/40 (60% equities, 40% renta fija), pero ya no, porque si en un portfolio tienes ambos tipos de instrumentos → tienes el riesgo de la renta variable, + el de la renta fija. 🥲 

  • Además que la renta variable ofrece 0 perspectivas de hacerlo mejor que la renta fija, y asume más riesgo.

  • En el siguiente gráfico puedes ver que el diferencial de ganancias del mercado de valores con respecto a los bonos del Tesoro (que por definición es la prima de riesgo de las acciones) está ahora muy por debajo de los diferenciales ofrecidos por el mercado de bonos con grado de inversión.

Si renta fija no, renta variable tampoco, ¿algo que rente? Tú, invierte en tí mismo! 😉 Bromas aparte, son momentos turbulentos para estar invertido si tu horizonte de inversión es cortoplacista.

• Este artículo muestra argumentos alcistas para la renta fija a largo plazo → (SA)

• En renta variable, si bien no en su conjunto, puedes intentar apostar por el 🏇 ganador. Artículo con empresas destacadas por sectores. (SA)

El petróleo se DESPLOMÓ la semana pasada.

Por qué:

• La EIA - Administración de Información de Energía - de Estados Unidos anunció que la demanda de gasolina había caído a mínimos estacionales de los últimos 23 años.

Consecuencia:

• Los precios cayeron casi un 6% el miércoles, día del anuncio, y casi $10 en una semana. 🙄

Sin embargo, ¿está sobre-reaccionando el mercado?

Podría, y es que la información en la que se basa la EIA es la cantidad que compran las gasolineras, las cuales podrían estar esperando a que los precios bajaran para rellenar sus abastecimientos. Además, las lluvias torrenciales al este del país también han contribuido, y es que a ver quién se atrevía a coger el coche la semana pasada estando así😆:

@felieats

Gonna swim to class today #nycflood #nyclife #nyccommute

¿Y ahora qué?

• El reporte de la semana que viene resolverá la duda de si la demanda ha caído por motivos más estructurales o anecdóticos, BUT 🍑:

• Lo que sí es cierto es que los precios del petróleo son ahora mucho más volátiles (más volatilidad = más sube y bajas en los precios de algo). (BBG)

  • En los últimos 5 años, el precio del petróleo ha ido de $130 a -$40 (sisi, incluso negativo unos días de caos durante el Covid 😆)

Como consumidor tenemos poco que hacer además de (tratar de) reducir la dependencia de los combustibles fósiles, y ¿cómo productor?

• Empresas como Exxon vuelven a apostar por el fracking.

• Motivo: Supuestamente es más flexible en la producción. Si los precios caen, pueden frenarla, y viceversa, no como con métodos tradicionales de extracción en los que parar las operaciones y reiniciarlas es extremadamente costoso.

• Por cuanto: están pensando en comprar la empresa Pioneer, especializada en ello por… $60B (😱😱)

• Para cuánto: Exxon bombearía casi 1.2M de barriles extra por día en Estados Unidos. Aprox la mitad de su producción mundial de petróleo (!!)

Entiende pros y contras del petróleo de fracking en 4 mins. (BBG Youtube) 

⚡ Última hora ⚡ El precio de los futuros del petróleo han subido ~5% desde el ataque de Hamás a Israel el sábado, y es que aunque Israel no es suministrador global significativo, Irán sí, y han confirmado que ayudó durante meses a los palestinos a planear el ataque. (BBG)

Optimismo para Blockchain, argumentos a favor y en contra de las criptomonedas.

Blockchain:

• Brasil confía en la tecnología para su nuevo sistema de DNIs, que planea usar en todo el país a partir del 6 de noviembre. (Cointelegraph)

• Beneficios que citan: Protección de la información, veracidad y trazabilidad.

Recientemente he cambiado de opinión sobre 2 temas, ahora considero que:

• (1) Un soft landing es posible en EEUU dada la velocidad de reacción de la Fed ante posibles problemas (por ejemplo en Marzo de este año con la quiebra de Silicon Valley Bank rápidamente dando liquidez a los bancos que la necesitaban), y

• (2) Las criptomonedas tienen sentido en un mundo en el que la deuda se ha ido de las manos. Y es que el PIB no está creciendo lo suficiente (ni tiene expectativa de hacerlo) para dar servicio a toda la deuda, la cual sigue aumentando per se, además del coste de la misma (por los tipos de interés crecientes).

  • En un mundo en el que los déficits no paran de crecer (los gastos superan los ingresos por lo que necesitan emitir más deuda para financiarse), hay cada vez más dinero en el sistema, que contribuye (además de otros factores) a que haya más inflación. Todo esto equivale a pérdida de poder adquisitivo y la pérdida de la confianza en el dinero como refugio de valor.

Por todo ello, argumentos a favor de cripto:

• Hay oferta limitada. Ésto hace que su valor pueda perdurar en el tiempo y no se diluya.

• Rapidez y bajos costes para transacciones internacionales en comparación con el sistema actual.

• Descentralización. No están sujetas a ningún control de organismos gubernamentales (o no deberían).

Argumentos en contra de cripto:

• Las tecnologías deben evaluarse en términos de lo que hacen, no sólo de lo que prometen… Y actualmente te permiten comprarte una imagen de una rana o un mono, especular un poco, y antes usarlo para ligar en las fiestas, pero ya ni eso.

• Las criptomonedas son el único sector que admite abiertamente: "Por supuesto, el 99% de nuestra industria es estafa y spam, pero nosotros no". Hasta los grandes jugadores como Luna o FTX se han mofado de cometer delitos. Tanto ingeniero idealista trabajando en cripto y al mismo tiempo tanto ladrón. 🥲

Más argumentos en contra (Youngmoney), más argumentos a favor (Youtube).

⚡ Bonus Tronando ⚡ Personalmente, no visualizo un sistema como el actual en 200 años, por lo menos no por sí solo. El dinero puede seguir funcionando como medio de intercambio, pero tiene que haber una alternativa que funcione mejor como refugio de valor.

🚀 La empresa alicantina PLD Space ha logrado lanzar el cohete Miura 1.

• La sitúa como la primera empresa europea en tener cohetes operativos reutilizables. (ElConfidencial)

• Su objetivo ahora es:

  • Construir el Miura 5 para 2025 (el salto del número viene porque en vez de 1 tendrá 5 motores como el actual, entre otros upgrades),

  • Conseguir la financiación necesaria, y

  • Cerrar acuerdos con clientes para el lanzamiento de satélites comerciales al espacio.

Al final, mismos retos que las demás start-ups nacionales. A por ello! 💫

• Jeff Bezos logró el viernes lo que PLD quiere lograr en 2 años, su primer lanzamiento de dos satélites, que ayudarán a Amazon a competir contra el imperio galáctico de Elon Musk. (TheGuardian)

🇮🇱 🇵🇸 🇱🇾 🇮🇷

Israel está en guerra.

• Así lo ha declarado su primer ministro después de los ataques desde el sábado del grupo Hamás - El movimiento de resistencia islámica - quienes lanzaron +2,000 misiles y se colaron por las fronteras, acabando con la vida de +700 israelíes, causando centenares de heridos y…capturando a rehenes que se han llevado a Gaza.

Y esto…¿por qué?

Las tensiones entre los palestinos e israelíes llevaban meses forjándose debido a:

(1) Ataques sorpresa del ejército israeli (o como les llaman, colonos israelíes) en la zona de Cisjordania (que junto con Gaza se considera Palestina) que han dejado +200 fallecidos lo que va de 2023... Aquí declaraciones de un profesor palestino sorprendido en un ataque:

(2) Cierre de conexión entre los territorios.

Hace 3 semanas que Israel cerró el paso de Gaza a Israel por las protestas que surgieron en la frontera, dejando a +18,000 palestinos con permiso laboral israelí sin poder acceder a su trabajo.

Y ahora qué:

• Las milicias de Gaza piden la excarcelación de todos los presos palestinos a cambio de la devolución de los rehenes.

• Israel lanzó una contraofensiva el mismo sábado que acabó con la vida de 230 palestinos. Se acumulan +300 a domingo.

• La ONU esta intentando mediar para evitar la escalada y es que también empezaron los tiroteos desde el Líbano, a lo que Israel contraatacó con ataques de drones.

• El primer ministro de Israel anunció que "Nuestro enemigo pagará un precio que no ha conocido jamás". (Elperiódico)

🇪🇸 🇪🇺

La última cumbre de la UE se celebró en Granada el pasado jueves y viernes. El propósito era debatir de forma informal temas como la admisión de nuevos miembros, la guerra en Ucrania… Y contó con la presencia hasta de ZELENSKIY (!)

• Os podéis imaginar las medidas de seguridad que se tomaron, los granadinos se quejaban de que no podían ver ni Netflix. Y bien, conclusiones:

• Migración: No hubo acuerdo unánime sobre la política de migración al Polonia y Hungría no estar de acuerdo sobre el reparto de migrantes que llegan sobre todo desde países fronterizos del sur. Sin embargo, las nuevas medidas van a continuar su proceso burocrático ya que no se necesita unanimidad sólo un papeleo de la ooooooo****.

• Guerra en Ucrania: Seguiremos apoyando.

• Ampliación de la UE: A su debido tiempo, pero que los países candidatos - Albania, Macedonia del Norte, Moldavia, Ucrania, Turquía, Bosnia-Herzegovina, Montenegro y Serbia - se esfuercen por cumplir el Estado de Derecho.

Más cotilleos aquí. Ursula von der Leyen, presi de la Comisión Europea, estaba encantada con los encantos españoles…

Bromas a parte a mí lo que me molesta es que Sanchez hace sonreir a la gente más que yo, ¿hasta a Zelenskiy, en serio?!

• ¿Quieres saber si eres un people's pleaser, aventurero redomado o condenado a físico teórico? - Este test de personalidad me ha leído como un libro abierto. (16personalities) ¡Feliz semana!

🙈

Juego cartas Tronando

Solución en la siguiente publicación 🤗🤝

Más referencias

• The Economist

• Bloomberg

Unidad de moneda B expresada como se entiende en America e Inglaterra. Lo equivalente en Europa de 1B son 1,000 millones.

Solución pregunta de la semana pasada 🤗 ¿Cuál es el único animal con 4 rodillas? 🥁 El elefante. Explicación

40