La economía que no aterriza

⚡⚡Voltaje de la semana ⚡⚡

• Economía: No landing - Más inflación durante más tiempo

• Mercados: Márgenes XL

• Energía: Trapicheos en el estrecho

• Cripto: Bonos del gobierno tokenizados

• Miscelánea: 1 año de guerra

• Puzzle + dosis de humor

Hoy junto con City Poké

Economía

• …Hasta que no lo son. 😬 Uno de los objetivos claros de los bancos centrales era el de → mantener la inflación al 2%.

  • Habiendo cruzado el 8%(!) en la mayor parte del mundo desarrollado… Houston, tenemos un problema.

  • Los bancos centrales están luchando por apaciguar a ese león que no deja de rugir, pero históricamente cuando hemos llegado a estos niveles → Se ha tardado ~10 años en volver al objetivo.

    • La idea de esperar una década no mola...así que:

  • Alternativas:

    • Para apresurar esa vuelta a casa, existen varias opciones, lo que no quiere decir que sean buenas…

      • 1) Subir abruptamente los tipos. Podría sembrar el caos en la economía y propiciar una recesión pero provocaría la caída de la demanda y por ende de los precios → lo llamado hard landing.

      • 2) Si no puedes con tu enemigo, únete a él!

        • Subimos el objetivo de inflación y nos fumamos el paradigma.

• Esto segundo acabaría con el problema.

  • Pero no porque pusieramos solución, sino porque quitaríamos parte del problema!

  • Podría llevar a un escenario que llaman → no landing.

    • Consiste en dejar que la inflación continue, a consecuencia de una economía resiliente, sin atacarla muy bruscamente con tipos mucho más altos.

    • ¿Cuáles serían las consecuencias? → Más inflación durante más tiempo.

      • A) El extremo sería convertirnos en un Argentina → donde un día el churrasco vale x, y al día siguiente un 99% más….

        • Los salarios no pueden subir así de rápido, por lo que igual después de una semana no te puedes permitir ni oler ese churrasco. 🚫👃

      • B) Salvando las distancias → Estanflación: inflación y poco crecimiento económico.

        • Con tipos de interés al 0% que pretendían ser los esteroides de la economía → Europa ha crecido un ~1.3%/año en los últimos 10 años. (Macrotrends)

        • Con mayores tipos de interés, más restrictivos para la economía... La economía:

🇪🇸 En España, se está por lo menos controlando la inflación? ...👀 Ha habido un repunte:

Mapa interactivo aquí.

Mayor contribuyente:

• Los alimentos, +15% en tasa interanual!! 😱 En particular....

  •  Azúcar (+52%).

    • ¿Por qué?! (1) Importamos el 75%, (2) el resto se produce sobretodo en el sur donde hubo sequías, (3) aumento del precio de fertilizantes. (20minutos)

  • Mantequilla (+38%).

    • ¿Por qué?! (1) Subida del precio del pienso, (2) escasez de trabajadores en la cadena alimentaria, (3) caída en la producción. (ElEconomista)

Mayor calmante:

• Disminuyendo la inflación están los carburantes, 🥳 que ahora valen menos que hace un año.

  • Es por ello que la inflación general, que sí incluye los carburantes, es menor (5.9%) que la inflación subyacente (7.5%), que no los incluye y por ello no incluye esa bajada.

• Inflación por comunidades autónomas aquí. 🙌

Mercados

• No sabemos cuándo dejarán de subir los tipos los bancos centrales …pero cuando lo hagan… 😬 Aquí en rojo tenéis las caídas históricas:

• ¿Y hasta que haya bajadas, qué?

• Numerosos fondos de inversión que compran basándose en análisis técnico, como la volatilidad, han estado comprando a full, con valor de $2B al día en algunos casos, lo que ha puesto a jugadores que estaban en corto contra la pared → provocando que muchos hayan desistido y cerrado sus posiciones, lo llamado short covering:

• Y eso a pesar de que las ganancias corporativas parecen haber alcanzado su punto máximo después de una bonanza de dos años. (BBG)

  • Lo que comentábamos la semana pasada de que si los mercados siguen subiendo, los inversores están pagando más, por menos unidad de beneficios.

  • Sin embargo... También es verdad que los márgenes de beneficio han aumentado una barbaridad:

• Y si aumentan los despidos y reducen de otros costes, aunque haya menos earnings, estos profit margins podrían mantenerse.

• Si os sentís perdidos no os preocupéis, que hasta el jefe de estrategia de acciones del banco Wells Fargo lo está. Recientemente escribió… "No vemos ni un mercado alcista ni bajista, solo un mercado". 🧐

Lo bueno de que haya polarización en el mercado es que crea liquidez, y ésta, oportunidades. A ganar, a ganar, pollo para cenar. 😉

Energía

• El precio del gas en Europa baja a niveles incluso por debajo de antes de la guerra:

• Ha sido posible gracias a:

  • 1) Temperaturas suaves

  • 2) Esfuerzos en la reducción de demanda

  • 3) Aprovisionamiento de EEUU y Qatar

  • 4) Alternativas - Petróleo ruso que sigue llegando a los mercados internacionales…😐:

    • Las autoridades portuarias de la UE han detenido a 3 petroleros vinculados al comercio de éste.

      • Un buque petrolero vietnamita ha sido detenido en España.

        • La transferencia tuvo lugar en el mar de Alborán, que se ha convertido en un lugar popular para las transferencias de petróleo ruso.

• Las siguientes líneas rayadas muestran las aguas internacionales donde los buques hacen las transferencias de carga, conocidas como STS (Ship To Ship):

• España no puede detener los buques si se encuentran en aguas internacionales.

• De encontrarse en aguas nacionales → pueden realizar controles para investigar posibles derrames, y es que muchos de estos buques están en edad de jubilación europea...🙈, lo que aumenta el riesgo operacional. (Tradewindsnews)

Cripto

• Alguna vez has intentado hacer una transferencia y tenido que esperar 3 días a que se enviara, además de pagar gastos de gestión, y verificar mil datos…

  • Pues lo mismo ocurre a gran escala con la emisión de bonos, corporativos y de gobierno, si no peor.

  • Ahora grandes jugadores de la industria financiera se unen para emitir bonos…tokenizados!

• Jugadores:

  • Algunos como Siemens, el gobierno de Hong Kong, Goldman Sachs, HSBC y Bank of China.

• Plataforma que han usado:

  • Polygon y Goldman Sachs.

• Cantidad:

  • Hablamos de bonos de 1 año de $64M (Siemens) y $101M (HK).

    • Además, la de HK es para proyectos ecofriendly. 🙌 (Coindesk)

• ¿Por qué importa?

  • Algunos de los beneficios que chat GPT3 me ha nombrado 😉:

    • Reducción de costes

    • Mayor transparencia

    • Facilidad de gestión

    • Seguridad mejorada

    • Acceso a nuevos inversores

    • Rapidez en el proceso

    • Liquidez mejorada

Como diría Justin Bieber, Yeah, you got that yummy-yummy.

En Tronano gracias a City Poké, lo tenemos!! 😄

Sano, fresco, sin ultraprocesados, azúcares añadidos o fritos. Todo lo bueno y muy yummy!

Recomienda Tronando a un amigo con ESTE LINK y entra a un sorteo para 2 bowls gratis! 😄⚡😄

Miscelánea

💻💻💻

• 📸 Instagram de pago.

  • Al estilo Twitter, Meta está preparando su plan Meta verified para Facebook e Instagram.

    • Permitirá verificar cuentas de quienes paguen €11.18 al mes ($14.99), acceso a soporte de la cuenta y mayor visibilidad. (CincoDias)

• 🏘️ Airbnb registró en 2022 su primera ganancia anual. 😮 Motivos:

  • 1) Repunte en el viaje.

  • 2) Ganancias de market share en Latinoamérica.

  • 3) Subida de precios:

    • De hoteles, vuelos, coches… → Hace que los viajeros busquen alternativas baratas, como habitaciones en Airbnb.

    • Del coste de vida → Hace que más gente quiera ofertar su casa para tener ingresos extra.

• Hasta ahora habían operado en pérdidas pero el net income de 2022 fue de $1.9B. 👏👏

  • Gráfica con histórico hasta junio de 2022:

• 📹 El streaming superó a la televisión como la forma de entretenimiento preferida en EEUU.(YH)

• 👩‍💼 La CEO de Youtube se retira después de 9 años en el cargo para centrarse en familia y proyectos personales.(BBC)

  • Curiosidad: Fue la trabajadora número 16 de Google y su garaje fue la primera sede no oficial de Google! Historieta aquí.

🌎🌎🌎

• 🇹🇷 40,000 fallecidos por el terremoto de Turquía. Repito 40,000. Cómo ayudar aquí.

• 🇰🇵 Corea del Norte prueba misil y recorre 14,000km en menos de 2h. Lo suficiente para llegar a EEUU. (Reuters)

• 🌲 El Gobierno Vasco lanza bonos sostenibles al 3.5% por €700M y logra siete veces más de demanda (!!) (ElConfidencial)

• 🇺🇸 Los republicanos agitan en EEUU la posibilidad de destituir a Biden por las acusaciones de haber destruido el gasoducto Nordstream.

  • Hechas por el periodista de investigación Seymour Hersh.

• 🇺🇦 🇷🇺 El viernes marca el aniversario del comienzo de la guerra.

  • Mañana Martes a las 10am hora española Putin dará un discurso donde se espera que trate, entre otros asuntos, de la posible crisis de los fertilizantes.

    • Si el tratado de exportar grano no se renueva o no incluye fertilizantes, supondría un grave problema de crisis alimentaria, en particular para África. (BBG)

🙊

Consejo de Elon Musk 😆:

Muy bueno como se ingenian 😂

🧩 Juego de cartas Tronando

Solución en la siguiente publicación 🤝

Más referencias

• The Economist

• Bloomberg

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Solución juego semana pasada 🧩: El elemento químico más abundante en el universo es el... 🥁🥁🥁 Hidrógeno!

Unidad de moneda B expresada como se entiende en America e Inglaterra. Lo equivalente en Europa de 1B son 1,000 millones.