Anestesiados por la deuda

⚡Voltaje de la semana ⚡

• Economía: Deuda pública

• Mercados: Vuelven los beneficios

• Energía: Verde que te quiero verde

• Cripto: ¿Puedo seguir llamándole Twitter? 🙏

• Tech: Discográficas fichan a IA 😆😆

• Misc: Ruta mundial

• Puzzle + dosis de humor

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• La inflación como se reporta hoy en día sirve más como arma política y sonajero para entretener a las masas - por si Rubiales no es suficiente - que como espejo de la realidad económica.

• Como vemos a continuación, la inflación general de agosto en España está a menos de 1% del objetivo - Tenemos 2.6% y el objetivo es del 2%:

• Sin embargo, la realidad es muy diferente. La siguiente gráfica muestra la inflación agregada mes a mes. Por ejemplo este agosto creció un +0.5% con respecto a Julio:

• Pero en vez de perder el tiempo lamentándote deseando que baje - y es que no parece que lo vaya a hacer, más bien al contrario. Estimación de cuál será la inflación en Sep:

La duda está en si esta inflación irá acompañada de crecimiento económico o estancamiento, y en si de haber crecimiento, éste será mayor que el aumento de deuda. Y es que…

• La deuda global ha superado este año los $300T. 🤯

  • Esas deudas podían haber sido sostenibles en la era de tipos de interés negativos, o si en comparación con la economía global representaran una 💩… Pero no es así.

  • Cómo se distribuye por zonas y en % del PIB global…:

Esa deuda está compuesta por la de (1) gobiernos + (2) corporaciones + (3) hogares.

Hoy analizaremos la de los… gobiernos 🎉

• Y bien, ¿por qué es un problema? 🥁🥁 No es gratis, hay que ir repagándola…y cada vez:

  • (a) Es más cara

    • Debido a la subida de tipos.

  • (b) Hay menos compradores

    • El Banco Central Europeo y Fed hasta ahora compraban esa deuda para estimular la economía (QE, ventana TLTRO).

      • Y compraban un 🍳…Uno de cada tres euros de la deuda soberana emitida por el Estado español está en manos del BCE.🤯( 5dias)

Y bien, si los BC son los responsables de aparentemente los dolores de cabeza de la deuda de los gobieros… ¿Hasta cuándo dejarán los gobiernos que sus bancos centrales sigan actuando en contra de sus intereses? (Significado doble 😝)

• Hasta que puedan exigírselo 👀- Recordemos que los BC son independientes de los gobiernos…Porfavor no me comáis, ni hagáis como el pedazo hater de este post.

• Hasta que deje de ser efectivo.

  • Tal cual. Hay un punto en el que seguir subiendo los tipos de interés tiene un efecto → inflacionario 🤯

  • Recordemos que hasta ahora siguen subiendo los tipos por su supuesto efecto → deflacionario - frenan la actividad económica con el objetivo de que los precios dejen de subir.

🥴🤯 Esta es una de las interesantísimas 2 paradojas que he aprendido esta semana muy fácil de entender con el ejemplo de:

→ Japón, donde la deuda pública sobre el PIB supera el 250%. 🥴🤯🥴🤯

Contexto:

• El dinero pueden crearlo:

  • (1) Los bancos (concediendo más préstamos), o

  • (2) El gobierno (a través de los estímulos fiscales, dando cheques como en EEUU o gastándose más de lo que recaudan = aumentando su déficit y emitiendo más dinero al sistema del que recaudan, lo cual PODRÍA tener efecto inflacionario).

• En condiciones normales,

  • Resulta que si los bancos no están concediendo muchos préstamos y la deuda (pública) con respecto al PIB supera el 100%*, si subes los tipos de interés, poco efecto va a tener en esos préstamos de los bancos, y mucho más sobre lo que le cuesta al gobierno esa deuda de forma que emite dinero al sistema → más dinero → efecto inflacionario.

  • ¿Podría este fenómeno tronandos, producir que los bancos centrales decidieran dejar de subir esos tipos ya que sería contraproducente para sus objetivos de bajar la inflación? Teóricamente, debería!

    • Éste fenómeno es lo que se conoce como → Fiscal dominance.

• *P. D. El 100% de deuda pública sobre el PIB no es algo matemático sino orientativo, de hecho, así vamos… Lista por países Trading Economics. 😝

• Un año difícil para invertir guiándote por fundamentales.

  • Las ganancias de las empresas del S&P han caído por lo general en el segundo trimestre del año, pero no los beneficios, y es que han conseguido reducir sus costes de forma que sus márgenes de beneficio…están en máximos: (BBG)

Y ahora qué

• Datos de desempleo del viernes indican que más gente se está uniendo a la población activa en EEUU, lo que ha contribuido a aumentar el desempleo de 3.5 a 3.8% → podría ser bueno para la renta variable ya que:

  • Enfriamiento del mercado laboral → freno de la inflación de servicios → pausa de subida de tipos de interés.

• Si esperamos que la inflación venga de otros frentes (energía, alimentos o efecto base) algunos activos interesantes para invertir:

  • Productores energéticos

  • TIPS

  • Oro y otras commodities

• Además, la salud del consumidor no deja de empeorar…

• Por ello también podrían ser interesantes las empresas de tarjetas de crédito como Visa o Mastercard.

• Y por último, si quieres más acción, empresas que reportan ganancias esta semana aquí. 🤙

Un futuro verde. Nos planteaban las autoridades y activistas del medioambiente hace 30 años.

Pero el verde que sigue reinando es el de esas algas que hace millones de años se sedimentaron para dar sentido a nuestras economías modernas y formar → el petróleo.

Sigue siendo tanto nuestro presente:

El consumo de gasolina no deja de subir. En casa y fuera. En España 🇪🇸 estamos presenciando la demanda más alta de la última década:

En Francia 🇫🇷, la demanda alcanzó un máximo de 20 años durante el verano… Y en el conjunto europeo 🇪🇺, same:

¿Y nuestro futuro?:

• El petróleo sigue siendo la fuente energetica superior. Contiene mucha energía en poco volumen. Es fácil de transportar y es barato.

  • 1L de petróleo contiene 30M de julios (unidad para medir cantidad de energía/calor).

  • Hacen falta 24 paneles solares trabajando durante 1h para producir la misma energia…!!

  • …Y eso sin refinar. El petróleo refinado aumenta su contenido energético un 30%. (ethic)

• Optar por otras fuentes supone sacrificar eficiencia energética y económica a favor de menor impacto climático. Cuánto están las naciones dispuestas a comprometer está por ver.

• Twitter obtiene licencia para matar 👹para que se puedan efectuar pagos y comercio en criptomonedas en su plataforma 😧

  • Aunque solo en EEUU. Y tampoco en todo el país, solo en 7 estados. 🥴 (Coindesk)

¿Qué trama Elon?

• Su plan de convertir Twitter (Perdón X) en una app para todo incluye el poder efectuar pagos con la facilidad de Bizum. Ahora Elon estaría un poco más cerca de conseguirlo.

⚡Bonus Tronando⚡

• En Europa no dejan operar ni a Threads, el competidor de Twitter creado por Meta, por temas regulatorios, y la Unión Europea acaba de endurecer todavía más su política contra la difusión de posible desinformación (Tronando Instagram) así que igual llega Elon antes a Marte que consigue las licencias de cripto en Europa…

En una imagen…

• Tal cual. El tibunal de EEUU en contra del SEC, una organización gubernamental.

  • El SEC sigue denegando la creación de un etf de bitcoin a diestro y siniestro por lo que la última empresa en proponer uno, Greyscale, decidió quejarse a mamá (Al tribunal de EEUU), y su veredicto… → Que a la decisión del SEC le faltaba una explicación coherente para denegarlo.

  • Ahora el SEC tendrá que revisar la petición de aprobar ese ETF, o elegir otro motivo para denegarlo 😂, o pedir que lo revise otro juez. 🙄

Qué, ¿te hemos convencido ya? 😎

•  Tesla presenta el nuevo Modelo 3, con

  • Un 10% más de rango - 421 millas (~678km).

  • Pantalla para los pasajeros. 😎

  • Mucho másss. (TheVerge) 

  • El nuevo modelo tendrá un precio de €51,000 para largo alcance, pero increíble los recortes de precio de sus otros modelos en 2023:

• OpenAI lanza ChatGPT Enterprise con:

  • Acceso ilimitado a GPT-4

  • Un rendimiento 2 veces más rápido.

Por qué

• El lanzamiento surge tras las preocupaciones sobre la seguridad de los datos propietarios, con los primeros usuarios como Estee Lauder, Canva y PwC. (OpenAI)

• Las discográficas fichan a talento de IA. 🙈 (Independent)

• Libros escritos por IA también escalan las listas de bestsellers de Amazon. Y eso que son una 💩 (Vice)

• El precio del arroz, un alimento básico para aproximadamente la mitad de la población mundial, se disparó al nivel más alto en casi 15 años a principios de este mes. (BBG)

• Y por no hablar del aceite… cuyo precio se ha duplicado aparentemente por las sequías.

  • El aparentemente viene por el revuelo causado este finde por una expat en Irlanda, que ha comprobado que allí nuestro aceite… vale menos:

@carloscruzrzz

Que os parece? 🇮🇪🇪🇸🙄 #españolesendublin #viviendoenelextranjero #choquesculturales #supermercadoirlanda #españolesenirlanda Precio aceite... See more

• La empresa danesa Novo Nordisk ($NVO) ha superado el valor de la hasta entonces empresa europea más grande, el grupo LVMH.

¿No por mucho tiempo? 🤗🤗

Bromi, high respect BA - Como los guays llaman al Sr. Bernard Arnault.

Por qué

• La gente quiere perder peso y tiene diabetes… y Nordisk es fabricante de medicamentos para ello, como Ozempic y Wegovy. Si te suenan… malamente!

🌍🌎🌏

• Las naciones del G20 se reunirán esta semana en Nueva Delhi, India.

Salseo

• China 🇨🇳 se niega a condenar a Rusia 🇷🇺 en un comunicado conjunto lo que ha provocado tensiones que indican que Xi, presi de China, podría no asistir.

• Mientras los Países del Sur buscan aprobar un paquete de medidas de $500B para ayudar a que los países cumplan metas de desarrollo sostenible, a los (ricos) miembros del G7 no les acaba de convencer. (BBG)

Ucrania 🇺🇦

• Las fuerzas de Kiev han atravesado la primera línea de fortificaciones rusas en el sureste de Ucrania.

  • Un hito para Ucrania que está atacando desde Junio a través de todo el frente, en lugar de concentrar sus fuerzas en un punto específico.

  • Mola si futuras barreras están menos protegidas que esa inicial…

  • El frío y las lluvias de otoño, sin embargo, probablemente dificultarán la tarea de continuar avanzando. (BBG)

China 🇨🇳

• Toca volver al cole y China ha actualizado sus mapas territoriales… que ahora incluyen partes de India 🇮🇳 en su geografía. 🙈 A India no le ha hecho mucha gracia… (NationalHeraldIndia)

🙈

Buscando un GIF para introducir Japón en la sección de economía me he encontrado estas joyas…🙈 Disfrutadlas.

Ahora sí seguro que tenéis iluminada el alma 😉 ¡Feliz semana!

Juego cartas Tronando

Solución en la siguiente publicación 🤗🤝

Más referencias

• The Economist

• Bloomberg

Unidad de moneda B expresada como se entiende en America e Inglaterra. Lo equivalente en Europa de 1B son 1,000 millones.

Solución pregunta de la semana pasada 🤗 ¿Qué país tiene el PIB per cápita más alto ? 🥁 Mónaco. Explicación